个股点金：三一重工（600031）用创新缔造业界神话

  混凝土机械国内第一品牌：产品质量已达到国际先进水准，成为行业内最强的混凝土成套设备供应商，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业，位列全球行业三甲，目前在中国混凝土机械制造领域已处于非常大的优势地位，产品品种类型包括22个系列、110多个品种，并在混凝土泵送领域享有“中国泵王”美誉；4种型号的拖泵和5种型号的泵车获CE认证，代表中国业内顶配水平的混凝土泵送产品全面叩开了欧洲市场大门；另外，新产品履带起重机形成了50T—400T系列新产品规模，而国内最大吨位的400吨履带起重机也成功下线 年半年报，实现营业收入303.63 亿元，同比增长79.18%；实现盈利73.32 亿元，同比增长104.07%；实现归属于上市公司股东的净利润59.39 亿元，同比增长106.57%；基本每股盈利为0.78 元，基本符合我们预期。

  1、混凝土机械业务稳居行业龙头地位，公司混凝土泵车上半年销量达 2,915 台，同比增长107.18%，高于行业84%的增速，市占率从去年全年的51.6%小幅提升至53.3%；混凝土搅拌运输车上半年销量达4,432 台，同比增长63.36%，远超行业16%的增速，市占率从去年全年的9.6%上升至11.3%，搅拌车销量超过星马搅拌车。

  2、挖掘机上半年销量达 13,758 台，同比增长101.17%，远超行业29.19%的增速(1-7 月公司挖掘机销量同比增长91.58%，远超行业25.50%的增速)，市占率从去年全年的7.1%提升至11.0%，是中国市场前七大挖掘机品牌中唯一提升市占率的公司，在与外资品牌的激烈竞争中脱颖而出，稳居内资第一品牌。其中，上半年出口量达564 台，同比增长263.87%，远超行业65.52%的增速，出口市占率以27.3%位居行业第一位。

  一季度行业延续去年高景气，而二季度行业调整之际公司依托产品性价比优势及营销服务网络优势逆势开拓市场、优化产品结构，产能利用率为行业内较高，混凝土机械、挖掘机和汽车起重机等主要营业产品市场竞争力和品牌影响力逐渐增强，销量增速远超行业增速，市场占有率持续提升。在三季度传统淡季和四季度行业景气回升中，公司业绩增速仍有望脱颖而出。不考虑H股发行，预计2011-13EPS为1.38、1.77、2.3元，今年动态PE为13倍；若考虑H股摊薄15%，目前动态PE14.8倍，低于卡特彼勒的PE，高成长股价值被低估。因此给予推荐投资评级！